2025 AI 메모리 열풍의 파도를 타는 Micron ~!

 

Micron은 2025년에 어떤 사업 구조로 수익을 올리고 있어?
AI 수요가 Micron 매출에 미친 영향은?
2025년 2분기 실적 핵심 포인트는?
HBM4 생산 역량이 경쟁력으로 작용하나?
자동화 공정 투자 규모가 얼마나 돼?
Micron 주가 흐름은 2025년에 어떤 모습이야?
공급 과잉과 가격 회복 추세는?
중국 시장 규제 리스크는?
재고 수준과 COGS 개선 전략은?
CapEx 계획과 FCF 전망은?
서버 DRAM·SSD 수요 전망은?
고대응성 NAND 전환 진행 상황은?
배당정책과 자사주 매입 계획은?
Micron의 ESG 전략은?
장기 성장 로드맵은?
투자 시 유의해야 할 리스크는?

 

Micron은 2025년에 어떤 사업 구조로 수익을 올리고 있어?

Micron은 DRAM 72%, NAND 23%, 기타 솔루션 5% 비중으로 균형을 맞추고 있어.

2025년 회계연도 2분기 매출이 80억5천만달러(약 10조9천억 원)였는데 DRAM 쪽에서 58억 원 이상

NAND가 19억 달러가량 나왔어.

특히 데이터센터 DRAM이 전년보다 38% 뛰어올라 회사 전체 성장 동력으로 자리 잡았지.

AI 수요가 Micron 매출에 미친 영향은?

AI 학습용 메모리 수요 덕분에 고대역폭 메모리(HBM) 매출이 1분기에 10억달러를 넘어섰어.

매출 비중으로 보면 12% 수준인데 1년 만에 3배 가까이 커진 셈이야.

데이터센터 고객이 AI 클러스터를 확장하면서 HBM 출하량이 분기마다 44%씩 늘어나는 추세라서

연말이면 HBM 매출이 35억달러에 달할 거라는 전망이 나와.

2025년 2분기 실적 핵심 포인트는?

매출 80억5천만달러가 전년 동기 대비 38% 늘었고, GAAP 순이익이 15억8천만달러로 흑자 전환했어.

영업현금흐름도 39억4천만달러로 두 자릿수 성장세를 이어갔지.

주당순이익은 1.41달러로 시장 예상치를 9% 웃돌았고

영업이익률은 22%로 메모리 슈퍼 사이클 초입을 반영했어.

HBM4 생산 역량이 경쟁력으로 작용하나?

Micron은 1β 공정을 적용한 36GB 12-high HBM4 샘플을 6월 10일부터 대형 클라우드 고객에게 출하 중이야.

대역폭이 2TB/s, 전력효율은 전세대 대비 30% 좋아졌고

AMD·엔비디아 차세대 AI 플랫폼 설계에 이미 채택됐어.

분기 말까지 월 5만장 웨이퍼를 생산할 수 있는데

Boise 신라인 증설이 완료되면 2026년엔 12만장까지 늘어난대.

자동화 공정 투자 규모가 얼마나 돼?

올해 설비투자(CapEx)는 90억달러(약 12조2천억 원)로 계획됐어.

이 가운데 47%가 미국 Boise와 히로시마 공장의 완전 자동화 라인 증설에 쓰이고

나머지는 232단 NAND 양산 전환과 1γ(감마) DRAM R&D에 배분돼.

자동화 로봇을 적용한 후 웨이퍼 한 장당 인건비가 12% 절감됐다고 회사는 설명해.

Micron 주가 흐름은 2025년에 어떤 모습이야?

1월 2일 97달러였던 주가가 6월 12일 115.9달러까지 19% 올랐어.

HBM4 발표 이후 8거래일 연속 상승하며 상대강도지수(RS)가 82로 뛰었고

Citi는 목표주가를 130달러로 상향했지.

다만 단기 과열을 우려해 거래대금 조정이 며칠 간 있었어.

공급 과잉과 가격 회복 추세는?

2023년에 쌓였던 고점 재고가 141일에서 116일로 줄었고

DRAM 평균판매가격(ASP)이 올해 들어 24% 반등했어.

계약 가격 인상분이 실적에 반영되며 3분기 gross margin이

46%를 넘길 거란 가이던스가 나왔어.

NAND도 QLC 전환 영향으로 18%가량 가격이 올라 회복세가 이어지고 있어.

중국 시장 규제 리스크는?

Micron 매출의 14% 정도가 중국에서 발생하는데

네트워크·통신 장비용 DRAM 중 일부가 안보 심사 대상에 올라 있어.

최악의 경우 올해 총매출이 2% 줄어드는 수준이지만

삼성·SK도 같은 규제를 받다 보니 글로벌 점유율 변동폭은 제한적이라는 분석이 많아.

재고 수준과 COGS 개선 전략은?

재고일수 116일은 3년 평균보다 8일 낮아졌어.

AI 수요에 맞춰 노후 공정 설비를 DRAM 다시 활용하면서 폐기 비용을 3% 절감했고

1β 공정 수율 개선으로 불량률이 절반 미만으로 떨어졌어.

덕분에 제품 단가가 같은 용량 기준으로 18% 낮아졌지.

CapEx 계획과 FCF 전망은?

CapEx 90억달러 중 60%가 고대역폭 메모리 라인에 집중돼 있어.

회사는 2025년 FCF를 55억달러, FCF 마진 20%로 전망해.

현금흐름 여력 덕분에 순부채/EBITDA 비율이 0.3배로 업계 최저 수준을 유지하고 있어.

서버 DRAM·SSD 수요 전망은?

클라우드 AI 트레이닝 서버 한 대당 DRAM 장착 용량이 2배 이상 늘면서

서버 DRAM 비트 수요가 올해 38% 성장할 전망이야.

SSD 쪽도 PCIe Gen5 전환이 빨라서 평균 용량이 16TB에서 24TB로 확대돼

데이터센터 SSD 매출이 2025년 전체 NAND 매출의 42%를 차지할 거라고 해.

고대응성 NAND 전환 진행 상황은?

Micron은 232단 QLC NAND를 업계 최초로 양산했는데, 같은 칩 면적에서 저장용량을 34% 높였어.

컨트롤러 펌웨어도 AI 기반 오류 보정 방식을 채택해 읽기 지연을 18% 줄였고

데이터센터 고객의 입·출력 성능을 평균 2배로 끌어올렸어.

배당정책과 자사주 매입 계획은?

Micron은 현금성 자산이 130억달러를 넘긴 뒤부터 분기마다 4억달러 안팎의 자사주를 사들이고 있어.

2025년 회계연도 배당은 보류했지만

ROE 회복세가 확인되면 2026년 중 배당을 재개한다는 방침을 내놨어.

Micron의 ESG 전략은?

Micron은 2030년까지 Scope 1·2 탄소배출을 42% 줄이고, 모든 공장을 100% 재생에너지로 돌리겠다는 목표야.

Boise 캠퍼스는 이미 태양광 PPA 덕분에 전력의 68%를 녹색 전력으로 공급받고 있고

물 재활용률도 69%에서 75%로 끌어올렸어.

장기 성장 로드맵은?

회사는 AI 고대역폭 메모리, 1γ DRAM, 300단 NAND를

3대 축으로 2027년까지 메모리 시장 30% 점유율을 노려.

또한 차세대 CXL 메모리 모듈을 선점해 데이터센터 DRAM TAM을

약 35% 키우겠다는 전략도 세워 두었어.

투자 시 유의해야 할 리스크는?

메모리 특성상 가격 변동성이 커서 시장이 과잉 공급 국면으로 돌아서면

영업이익률이 10% 이하로 추락할 수 있어.

또 중국 규제 장기화, 반도체 장비 공급 병목

환율 변동이 실적 예상치를 4% 내외로 흔들 가능성이 있다는 점도 감안해야 해.