새로운 PC용 Snapdragon X Elite가 노트북 생태계를 어떻게 바꿨을까?
RFFE 사업부가 비메모리 공급난 속에서 거둔 성과는?
IoT·엣지 컴퓨팅에서 5G 칩셋 확장이 매출에 미친 영향은?
자율주행 플랫폼 Snapdragon Ride Flex의 상업화 현황은?
Nuvia 인수 후 첫 커스텀 CPU ‘Oryon’의 경쟁력은?
AI 엔진 Hexagon 스펙이 모델 추론 속도를 얼마나 끌어올렸나?
라이선스 사업부 성장률이 다시 가팔라진 이유는?
2025년 1분기 실적이 전년과 비교해 얼마나 개선됐지?
삼성·TSMC 다공정 전략이 수율·원가 구조에 주는 이점은?
XR(확장현실) 플랫폼이 잡은 신규 수익원 규모는?
중국 스마트폰 리바운드가 퀄컴 ASP에 미친 효과는?
RF 전력 증폭기 GaN 전환이 마진 개선으로 이어질까?
주주환원 정책과 현금흐름 안전성은 어느 정도일까?
향후 2년간 밸류에이션을 어떻게 바라봐야 할까?
투자 리스크 요인은 어떤 것들이 있을까?
Snapdragon 8 Gen 4는 3nm 공정과 커스텀 Oryon CPU 덕분에 전세대 대비 멀티코어 성능이 32% 향상됐어.
전력 효율도 18% 좋아져 동일한 배터리 용량에서 1시간 이상 화면 켜짐 시간이 늘었지.
2025년 1분기 글로벌 프리미엄 안드로이드 스마트폰 점유율이 68%에서 74%로 뛰었고
ASP는 12만8,000원으로 9% 높아졌어.
예를 들어 갤럭시 S26 울트라 초기 생산분 1,000만대 중 92%가
퀄컴 칩으로 채택돼 시장 지배력을 다시 한 번 확인시켰지.
Snapdragon X Elite는 4nm 공정, 12코어 Oryon CPU, 45TOPS NPU를 장착했어.
15W 설정에서 Cinebench 멀티 점수가 17,300점을 기록해 동급 인텔 Meteor Lake-U 대비 22% 앞섰어.
배터리 지속시간은 77Wh 기준 19시간로 측정돼 기존 x86 노트북보다 5시간 길어.
델·에이수스·HP가 2025년 하반기 생산 계획을 380만대로 상향하면서 윈도우 온 ARM 시장이 본격 확대될 조짐이야.
이 변화는 퀄컴이 PC 칩셋 시장에서 연 매출 2조원 이상을 노릴 수 있게 해.
RFFE(무선 프런트엔드) 매출은 2025년 1분기 13억달러
한화 약 1조7,000억원으로 전년 동기 대비 14% 상승했어.
SiP 패키지를 통한 집적도가 높아지면서 단가가 6% 올랐는데도 수주량이 8% 늘어났기 때문이야.
특히 5G Sub-6 및 mmWave 듀얼 안테나 모듈이
일본·미국 플래그십 모델에 기본 탑재돼 ASP 상승을 견인했지.
IoT 분야 매출은 7억8,000만달러, 한화 약 1조300억원이야. 작년 동기보다 28% 성장했어.
예를 들어 독일 물류 기업 DHL이 5G 모듈을 활용한 자율 운송 로봇 2만대를 도입했는데
장치당 6만5,000원 모듈이 적용돼 총 1,300억원 규모의 계약이 체결됐어.
이런 대형 프로젝트가 분기 성장률을 끌어올렸지.
Ride Flex는 5nm 공정 CPU와 200TOPS급 NPU를 단일 패키지에 넣어 레벨3 자율주행 연산을 처리해.
현대·기아 전기 SUV EV7에 채택돼 2025년 4분기부터 양산에 들어갈 예정이야.
차 한 대당 퀄컴 부품 가격이 48만원 수준으로
2026년 연매출 9,000억원에 기여할 것으로 예상되고 있어.
Oryon은 ARMv9 기반 설계로 L3 캐시를 16MB까지 확대했어.
Geekbench 6 싱글 점수가 2,950점, 멀티 15,500점으로 애플 M4와 비슷한 수준이야.
이러한 성능 덕분에 모바일뿐만 아니라 저전력 서버 칩 개발에도 활용될 예정이야.
2025년 하반기부터 독립형 Oryon 서버 SoC가 샘플 출하돼 엣지 데이터센터 시장을 공략할 계획이지.
Hexagon NPU는 INT8에서 초당 45TOPS, FP16에서 10TOPS를 달성해.
Stable Diffusion 1.5 모바일 로컬 추론 시 이미지를 1.7초 만에 생성했어.
이는 1년 전 Snapdragon 8 Gen 3 대비 40% 빠른 속도야.
덕분에 카메라·게임 앱 개발사들이 온디바이스 AI 기능을 적극 채택하고 있어.
애플·삼성·샤오미와 재계약이 모두 완료돼 로열티 단가가 평균 7% 상승했어.
또한 5G 어댑티브 라이선스 모델을 도입해 IoT·차량용 기기에도 건당 0.5달러 고정료를 부과하면서
분기 로열티 매출이 5억5,000만달러, 약 7,240억원으로 늘었어. 이는 작년 동기 대비 18% 증가한 수치야.
총매출은 94억달러, 약 12조8,000억원으로 12% 증가했고, 순이익은 20억달러, 약 2조7,000억원으로 37% 급증했어.
영업이익률도 29%에서 33%로 상승해.
특히 AI·PC·차량용 신사업군 매출 비중이
19%에서 25%로 늘어난 점이 실적 개선을 주도했어.
퀄컴은 3nm 고성능 라인(스냅드래곤 8 Gen 4)을 TSMC에, 4nm·5nm 중저가 라인을 삼성에 분산 발주해.
수율 불안이 발생해도 즉시 다른 파운드리로 물량을 돌릴 수 있어 리스크가 30% 감소했어.
원가 면에서도 패키징 합산 공정단가가 4% 낮아져 총마진을 56%로 유지할 수 있었지.
Snapdragon XR3 플랫폼이 메타 Quest 4, 삼성·구글 합작 XR 헤드셋에 채택되면서 2025년 XR 칩 매출이 6억달러
약 8,000억원으로 전망돼. 헤드셋 한 대당 ASP가 8만5,000원인데
출하량 920만대를 고려하면 성장 잠재력이 상당해.
중국 프리미엄 안드로이드 출하량이 전년 동기 대비 14% 늘면서 퀄컴의 대중 ASP가 8% 올라 11만1,000원에 도달했어.
그리고 화웨이와의 특허 합의로 일부 4G 칩 공급이 재개돼
평군 단가 하락 없이 물량이 늘어난 점도 긍정적이야.
GaN PA(전력증폭기)는 기존 Si-LDMOS 대비 효율이 42% 높아.
동일 출력 기준 칩 면적이 25% 작아져 원가가 9% 절감돼.
2025년 2분기부터 중저가 5G 스마트폰에도 채택되면서
RFFE 마진이 34%에서 37%로 오를 전망이야.
퀄컴은 자유현금흐름의 70%를 배당·자사주 매입에 돌리고 있어.
2024 회계연도 기준 현금흐름은 33억달러, 약 4조5,000억원이었고 그중 2조9,000억원을 환원했어.
부채비율도 15%로 업계 평균 25%보다 낮아 재무 건전성이 탄탄해.
2026년 예상 EPS는 10.3달러야.
반도체 설계주 평균 PER 24배를 적용하면 목표주가는 247달러, 원화 약 33만2,000원으로 계산돼.
현재 158달러라면 상승 여력이 56% 남아 있어.
AI·PC·자동차 세 축이 계획대로 성장하면 밸류에이션 리레이팅도 가능하겠지.
파운드리 수율 변동이 장기 로드맵을 흔들 수 있어.
또한 애플·삼성의 자체 모뎀 개발이 상용화되면 모뎀 매출이 위축될 위험이 존재해.
중국 경기 둔화가 스마트폰 수요를 예측보다 10%가량 낮출 가능성도 염두에 두어야 해.
마지막으로 AI PC 시장에서 x86 진영이 저가 전략을 내세우면 마진이 압박받을 수 있어.
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